Im Januar starteten wir eine neue Blog-Post-Reihe zu drei gemeinsamen Merkmalen des Übergangs, beginnend mit einem Fokus auf Inklusivität.Wir kehren jetzt mit „Ambition“ als nächstem Feature im Rampenlicht dieser neuen dreiteiligen Serie zurück, die sich stark auf die Konzepte stützt, die in unserem im September 2019 veröffentlichten Whitepaper „Financing Credible Transitions“ (FCT) enthalten sind.Hoch hinaus und gut zielen: Ambitious Transition spiegelt mehr als nur die Reduzierung von Emissionen widerUm einen wirkungsvollen Übergang zu gewährleisten, müssen sich die Anleger darüber im Klaren sein, dass der Übergang ehrgeizig ist und nicht Greenwash oder Transitionwash.Der Rahmen und die fünf Prinzipien, die im FCT-Weißbuch zum Ausdruck kommen, bieten eine solide Grundlage für die rasche Entwicklung eines Marktes für Übergangsanleihen.Dies wird Teil eines größeren und liquiden klimabezogenen Marktes sein und Vertrauen für Anleger, Klarheit für Banker und Glaubwürdigkeit für Emittenten schaffen.Dies wird dazu führen, dass alle Marktakteure alle Arten von Investitionen fördern, die den skizzierten Parametern entsprechen, auch wenn sie außerhalb der traditionellen grünen Sektoren liegen.Ehrgeiz kann als Enthusiasmus mit einem Zweck beschrieben werden, und im Fall des Klimawandels könnte kein Enthusiasmus zielgerichteter platziert werden.Emissionsminderungen können Teil eines Übergangsplans sein;Dies ist jedoch nur glaubwürdig, wenn es Teil eines wirklich ehrgeizigen Übergangsplans ist, der darauf abzielt, die Emissionen bis 2030 zu halbieren und bis 2050 Netto-Null zu erreichen. Es wird wahrscheinlich erhebliche Änderungen in einer Aktivität zur vollständigen Beseitigung aller Emissionen oder sogar eine grundlegende Überarbeitung beinhalten das gesamte Geschäftsmodell.In ähnlicher Weise mag die Einführung von Best-in-Class- oder Best-Available-Technology (BVT) zwar bewundernswert sein, sie werden jedoch nicht unbedingt bis 2050 zu Netto-Null führen. Zu diesem Zweck müssen Anstrengungen unternommen werden, um Forschung und Entwicklung zu unterstützen oder den Pilotmaßstab zu ermöglichen Tests an Einrichtungen müssen möglicherweise Teil der langfristigen Strategie sein.Verweise oder Angleichungen an den national festgelegten Beitrag (NDC) eines Landes sind nicht unbedingt ein glaubwürdiger Indikator.Denn es ist bekannt, dass selbst wenn alle NDCs erfüllt würden, die Verbesserungen immer noch hinter dem Pariser Abkommen zurückbleiben würden: Unternehmen und Verbraucher müssen eine zusätzliche Rolle spielen, nicht nur eine beitragende.Ein Transition-Label könnte für alle Investitionen verwendet werden, die einen wesentlichen Beitrag zu diesen Zielen leisten.Leitlinien dazu, was als angemessene Klimaschutzmaßnahmen, -anlagen oder -aktivitäten zu qualifizieren sind, können durch marktgesteuerte, z. B. die Taxonomie der Klimaanleihen-Initiative, oder durch regulatorische Initiativen, z. B. EU-Taxonomie-Initiativen, festgelegt werden.Solche Initiativen legen die Konzepte und Schwellenwerte fest, die für die Definition förderfähiger Übergangsinvestitionen in verschiedenen Sektoren erforderlich sind.Der Romancier Joseph Conrad schrieb einmal: „Alle Ambitionen sind erlaubt, außer denen, die sich auf das Elend oder die Leichtgläubigkeit der Menschheit erheben“.Greenwashing-Vorwürfe, die Versuchen widerfahren, grüne Investoren zu gewinnen, sind die Leichtgläubigkeit der grünen Finanzen.Um glaubwürdig zu sein, müssen einige Aspekte berücksichtigt werden.Erstens sollten die Emissionen wirklich reduziert werden.Es reicht für eine Aktivität nicht aus, den Status quo fortzusetzen und gleichzeitig einen Mechanismus zu kaufen, um diese Kohlenstoffemissionen zu absorbieren.Während CO2-Kompensationen und Natural Climate Solutions (NCS) zweifellos eine Rolle bei der Bekämpfung des Klimawandels spielen werden, dient ein solcher Einsatz nur dazu, Maßnahmen zu ersticken und veraltete, stark umweltbelastende Aktivitäten fortzusetzen.Zweitens ist es einfach, über Möglichkeiten zu sprechen und Pläne über Pläne zu machen.Um jedoch wirklich glaubwürdig zu sein, ist es wichtig, dass die Übergangsfinanzierung gezielt dort eingesetzt wird, wo klar ist, wie der Fortschritt gemessen wird.Aufbauend auf dem Sprichwort „Was gemessen wird, wird verwaltet“ müssen Übergangspläne durch Betriebsmetriken und Tools unterstützt werden, um den Fortschritt zu verfolgen.Das Paper Financing Credible Transitions von Climate Bonds fasst all diese Punkte in 5 Prinzipien zusammen:Wenn eine Anleihe diese Prinzipien erfüllt, ist es wichtig, auch zu prüfen, ob:Seite 17 des FCT-Papiers enthält Erläuterungen dazu, worauf zu achten ist.Repsol Green Bond, 2017: Erlöse zur Finanzierung von Energieeffizienzprojekten und Technologien zur Reduzierung flüchtiger Methanemissionen aus Raffinerien.Allerdings waren damals weder die Verwendung der Erlöse noch die Unternehmensstrategie auf das Pariser Klimaabkommen ausgerichtet.Im Jahr 2019 verpflichtete sich Repsol dazu, bis 2050 kohlenstofffrei zu sein. Das bedeutet, dass entweder das Übergangs- oder das grüne Label für zukünftige Anleihen gelten kann, je nach Detail und Ausrichtung auf die 5 in diesem Dokument dargelegten Prinzipien.Cadent Transition Bond, 2020: Erlöse flossen in die Anpassung des Gasnetzes für Wasserstoff als Energieträger.Das Unternehmen hat sich ausdrücklich an der (Entwurfs-)Taxonomie der EU ausgerichtet.Sie schloss den Ausbau des Erdgasnetzes aus und wendete strenge EU-Grenzwerte für Biogas an.Eine solche explizite Angleichung an die EU-Taxonomie (damals Entwurf) ist noch nicht oft vorgekommen und ist ein wichtiger Beitrag zum Übergang zu Aktivitäten nahe Null, sofern flüchtige Emissionen angegangen werden.Etihad Airways Übergangsanleihe, 28. Oktober 2020: Etihad Airways verkaufte 600 Millionen US-Dollar in einer fünfjährigen „Übergangs“-Sukuk, um den Übergang zu einer grüneren Zukunft zu finanzieren.Zu den Plänen von Etihad gehören der Einsatz treibstoffeffizienterer Flugzeuge und die Abschaffung von Einwegkunststoffen.Der Fokus auf Einwegkunststoffe, die während Flügen verwendet werden, ist nicht wesentlich, und dieser Emittent hat nicht gezeigt, wie sich die treibstoffeffizienten Flugzeuge auf eine Netto-Null-Flugbahn ausrichten würden.Die Märkte für grüne und nachhaltige Anleihen sind in den letzten zehn Jahren in einem unglaublichen Tempo gewachsen, eine wachsende Zahl von staatlichen Einrichtungen und Unternehmen arbeitet mit Investoren zusammen, um Schulden zu finanzieren und gleichzeitig einen ökologischen oder sozialen Beitrag zu leisten.Dieser Markt hat jedoch keine signifikante und nachhaltige Beteiligung der größten CO2-Emittenten erlebt.Die Finanzierung glaubwürdiger Übergänge ist nur der Anfang.Es bietet einen Ausgangspunkt für einen viel breiteren Entwicklungsprozess und eine Gelegenheit für Investoren, Industriesektoren und einzelne Unternehmen, bei der Entwicklung nachhaltiger Übergangsmodelle als Teil der Umstellung auf null Kohlenstoff zusammenzuarbeiten.Hohe Ziele: Ausrichtung der Aktivitäten auf einen Weg, der bis 2050 zu Netto-Null führt, im Einklang mit den Pariser Zielen.Gutes Zielen: Sicherstellen, dass Reduzierungen real sind (keine Kompensationen) und Pläne real sind (nicht nur ein Plan, um einen Plan zu haben).In unserem dritten Blogbeitrag der Serie, der im März erscheint, wird der Schwerpunkt auf dem anderen Schlüsselmerkmal der Finanzierung glaubwürdiger Übergänge liegen – der Notwendigkeit von Flexibilität über die Welt der Anleihen hinaus.Die in dieser Mitteilung enthaltenen Informationen stellen keine Anlageberatung in irgendeiner Form dar und die Climate Bonds Initiative ist kein Anlageberater.Jegliche Bezugnahme auf eine Finanzorganisation, ein Schuldinstrument oder ein Anlageprodukt dient nur zu Informationszwecken.Links zu externen Websites dienen nur zu Informationszwecken.Die Climate Bonds Initiative übernimmt keine Verantwortung für die Inhalte externer Websites.Die Climate Bonds Initiative befürwortet, empfiehlt oder berät nicht in Bezug auf die finanziellen Vorzüge oder anderweitig von Schuldtiteln oder Anlageprodukten, und keine Informationen in dieser Mitteilung sollten als solche verstanden werden, noch sollten Informationen in dieser Mitteilung als Grundlage für eine Investition herangezogen werden Entscheidung.Die Zertifizierung nach dem Climate Bond Standard zeigt die Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Standards in Bezug auf die Klimaattribute der finanzierten Vermögenswerte und Projekte.Sie spiegelt weder die Kreditwürdigkeit des Emittenten oder des designierten Schuldtitels oder anderen grünen Finanzierungsinstruments wider, noch bestätigt er die Einhaltung nationaler oder internationaler Gesetze.Die Entscheidung, in irgendetwas zu investieren, liegt allein bei Ihnen.Die Climate Bonds Initiative übernimmt keinerlei Haftung für Investitionen, die eine Person oder Organisation tätigt, noch für Investitionen Dritter im Namen einer Person oder Organisation, die ganz oder teilweise auf den darin enthaltenen Informationen beruhen, oder jede andere öffentliche Kommunikation der Climate Bonds Initiative.Die Climate Bonds Initiative stellt Informationsressourcen wie diese Seite als öffentliches Gut bereit.Es steht Ihnen frei, Online-Kommentare oder -Analysen ohne vorherige Zustimmung erneut zu veröffentlichen und/oder zu zitieren, sofern Sie eine vollständige Quellenangabe mit eindeutiger Angabe der Climate Bonds Initiative und des jeweiligen Autors als Quelle sowie einen gut sichtbaren Hyperlink zum ursprünglichen Beitrag angeben.